والنسیا، یکی از باشگاه‌های تاریخی فوتبال اسپانیا، در حال حاضر در بحران جدی به سر می‌برد و در خطر سقوط به دسته پایین‌تر قرار دارد. این تیم تنها یک پیروزی در ۱۰ بازی اخیر خود کسب کرده و شروع ضعیفی در این فصل داشته است. عملکرد نامناسب این باشگاه در چند فصل گذشته، آن را به سایه‌ای از تیمی تبدیل کرده که بین سال‌های ۲۰۰۲ تا ۲۰۰۴ دو بار قهرمان لالیگا شد.
با این حال، هفته گذشته اعلام شد که گروهی از سرمایه‌گذاران برای خرید سهام این باشگاه به ارزش بیش از ۱ میلیارد یورو توافق کرده‌اند. گروه Pitchwise Holdings، که شامل بنیان‌گذاران شرکت سرمایه‌گذاری KKR و مالکان تیم دنور براونز است، reportedly برای خرید ۴۲ درصد از سهام باشگاه به ارزش ۱.۲۵ میلیارد یورو توافق کرده است.
این ارزیابی ۱.۲۵ میلیارد یورویی در مقایسه با سایر معاملات اخیر فوتبال بسیار چشمگیر است. آخرین گزارش‌های مالی منتشر شده از والنسیا نشان می‌دهد که درآمد این باشگاه ۱۰۳ میلیون یورو بوده است. بر این اساس، این معامله ارزش باشگاه را به ۱۲ برابر درآمد آن می‌رساند. برای مقایسه، هیچ‌یک از معاملات اخیر چلسی یا لیورپول به بیش از ۷ برابر درآمد نرسیده است.
چگونه ممکن است والنسیا، که در خطر سقوط واقعی قرار دارد، از نظر نسبت درآمد به ارزش، بسیار بیشتر از برخی از بزرگ‌ترین و موفق‌ترین باشگاه‌های اروپا ارزش داشته باشد؟ یکی از پاسخ‌ها این است که رقم ۱.۲۵ میلیارد یورو کمی گمراه‌کننده است. والنسیا به طور تقریبی ۷۰۰ میلیون یورو بدهی دارد که بخش عمده‌ای از آن برای تأمین مالی ساخت استادیوم نو مستالا هزینه شده است.
رقم ۱.۲۵ میلیارد یورو ارزش کل باشگاه است، به عبارت دیگر، ارزش کل باشگاه شامل بدهی‌های موجود در ترازنامه آن. با کسر بدهی از این رقم، ارزش سهام باشگاه به حدود ۵۰۰ میلیون یورو می‌رسد که نسبت درآمد به ارزش آن به حدود ۵ برابر می‌رسد و عددی منطقی‌تر برای یکی از باشگاه‌های تاریخی فوتبال اروپا است.
مسئله دیگر استادیوم نو مستالا است. این استادیوم جدید که ساخت آن از سال ۲۰۰۷ آغاز شده و قرار است تابستان آینده افتتاح شود، پیش‌بینی می‌شود که چندین منبع درآمد را افزایش دهد. مدیران باشگاه ادعا کرده‌اند که درآمد روز مسابقه به میزان تقریبی ۴۰ میلیون یورو افزایش خواهد یافت، عمدتاً به دلیل اضافه شدن ۲۰,۰۰۰ ظرفیت. همچنین پیش‌بینی می‌شود که استادیوم جدید رویدادهای غیرورزشی مانند کنسرت‌ها و کنفرانس‌ها را جذب کند که می‌تواند ۸ میلیون یورو دیگر به درآمد اضافه کند.
اگر استادیوم نو مستالا بتواند درآمدهایی را که باشگاه پیش‌بینی کرده تولید کند، والنسیا می‌تواند به درآمد تقریبی ۲۰۰ میلیون یورو برسد، به شرطی که در لالیگا باقی بماند. با توجه به اینکه ساخت استادیوم جدید تقریباً به پایان رسیده است، به نظر می‌رسد Pitchwise باشگاه را بر اساس درآمدهایی که پس از افتتاح استادیوم جدید پیش‌بینی می‌شود، ارزیابی کرده است. بر این اساس، ارزش سهام حدود ۵۰۰ میلیون یورو نسبت درآمد به ارزش نزدیک به ۳ برابر را نشان می‌دهد که عددی منطقی و مطابق با معاملات مشابه برای باشگاه‌های فوتبال اروپایی است.
با این حال، همه چیز به این بستگی دارد که والنسیا در فصل آینده و سال‌های بعدی در لالیگا باقی بماند. سقوط به دسته دوم می‌تواند منجر به کاهش خالص تا ۳۰ میلیون یورو شود، به دلیل عدم وجود درآمدهای پخش تلویزیونی لالیگا. درآمدهای اسپانسری نیز کاهش خواهد یافت و ارزش پیش‌بینی شده قرارداد نام‌گذاری استادیوم نو مستالا نیز ممکن است کاهش یابد.
مهم‌تر از همه، سقوط به دسته پایین‌تر می‌تواند خشم هواداران را که به شدت از مالک فعلی، پیتر لیم، ناامید هستند، بیشتر کند. اعتراضات علیه لیم در روزهای مسابقه در مستایا به یک ویژگی عادی تبدیل شده است و هواداران به مدیریت دور از ذهن او از زمان تصاحب باشگاه در سال ۲۰۱۴ انتقاد می‌کنند. رشد درآمد پیش‌بینی شده استادیوم نو مستالا تا حدی فرض می‌کند که تقاضا از سوی هواداران برای پر کردن مداوم ۲۰,۰۰۰ ظرفیت اضافی وجود دارد. اگر تیم سقوط کند، این فرض ممکن است اشتباه باشد.
اگر مدیر جدید باشگاه، خاویر آگیره، بتواند این فصل باشگاه را به امنیت برساند و سپس روند نزولی آن را در سال‌های آینده معکوس کند، شرطی که Pitchwise برای بازگرداندن باشگاه به سطح بالای فوتبال اروپا بسته، به نظر درست خواهد آمد. اما اگر این فصل نتوانند در لالیگا بمانند، سوالات جدی درباره ارزش ورودی مطرح خواهد شد.
دیدگاه کاربران
هنوز دیدگاهی ثبت نشده. اولین نفر باشید.